新冠疫情下石油需求影响评估
2020-02-18 13:53:37
新冠疫情下，加油站车辆寥寥，港口油轮赶堆滞期，国内炼厂纷纷降量，远东油库库存上升。短期内中国石油需求所受到的冲击影响程度，是眼下油价分析师最为热点的话题。庖丁庖了庖能源信息咨询平台，翻译和摘要了路透数篇新闻，以及石油价格网站的一篇文献供大家参考。
1． 路透报道（1月22日）：高盛认为病毒影响油价3个美金
高盛认为病毒影响航空煤油需求17万桶/日，据此认为全球石油需求损失26万桶/日。
2． 路透新闻摘要（2月3日）：中国独立炼厂削减加工量
能源资讯机构金联创和隆众的分析师称，占中国原油进口量五分之一的山东独立炼厂在1月底将加工负荷降到50%以下。
3． 路透新闻（2月10日更新）：中东基准原油迪拜陷入近低远高
受新冠疫情冲击中国石油需求的影响，迪拜远期市场月间价差在2019年1月份以来第一次变成近低远高（“CONTANGO”）。交易员对欧佩克+减产联盟提出的再减产60万桶/日的提议的效果表示怀疑。沙特和阿联酋国家石油公司本月都调低了3月份的官价应对需求萎靡。中国炼厂在春节期间已经削减了超过100万桶/日的加工量应对此突发事件。牛津能源研究所的Michal Meidan说2月份（中国炼厂）需要削减150-200万桶/日的加工量，而且要延续到3月份去。中国石化、中国石油和中国海油都在与沙特阿美协商削减长约执行量，而不少中国买家也纷纷要求推迟装船。适逢东北亚2季度炼厂检修季，对需求的打击可谓雪上加霜。能源分析机构ENERGY ASPECT分析师认为新冠疫情已经对需求和经济产生了重大打击。Brent和Dubai两大基准原油的月差都被打到“CONTANGO”。这也体现出市场认为不仅是新冠疫情会产出持续的冲击，而且还要担心利比亚近期的产量中断会重新回来。联合国希望利比亚东部武装领导能够尽快开出谈判条件促使石油产量恢复。10日周五3月/4月Dubai月差收盘报-0.09美元/桶。市场近低远高的月差结构意味着现货便宜于期货，市场处于供大于求中。ENERGY ASPECT在报告中调低了中国石油需求增长70万桶/日，预计2020年中国石油需求将减少20万桶/日，并对于全球的石油需求增长调低至增长90万桶/日。
4． 路透新闻摘要（2月12日）：欧佩克说疫情打压石油需求，减产需要深化
鉴于疫情的影响，欧佩克12日月报调低了全球石油需求预测，其1月份的石油产量大幅减少（2886万桶/日）。预计2020年对欧佩克的原油需求（OPEC CALL）为2930万桶/日，低于此前预计20万桶/日。……月报显示，欧佩克认为全球石油需求将增加99万桶/日，较之前预计减少23万桶/日。但比美国EIA的预计更好。（美国EIA调低全球石油需求31万桶/日，预计2020年全球石油需求增长103万桶/日到1.0174亿桶/日。）
5． 路透新闻（2月14日）：新冠疫情冲击中国石油需求
新冠疫情对市场的影响在恶化，中国石油需求在减少，而中国是全球最大的原油进口国，诸多船货漂泊在中国沿海，不少船货在寻找亚洲其他港口卸货。新冠疫情已经导致Brent原油期货的价格从年初跌了15%。
主要能源机构纷纷调低了1季度的石油需求，这是十年来的第一次。中国炼厂在2月前两周已经削减了加工量约150万桶/日，导致原油库存上升。路透Refinitiv的跟踪数据显示，青岛港外已经出现了不少超级油轮（200万桶能力的油轮）无法靠卸。受影响的其他一些油轮则改到韩国、马来西亚、新加坡和其他中国港口，目前山东地区包括青岛的岸罐几乎满了。自2019年6月份以来，山东的岸罐再次接近极限。“我们已经砍加工量了，但是还有货在路上”一位山东炼厂的人士说，他们正在协调解决方案，毕竟在油轮上囤货费用大。山东地区的商业和战略原油储备目前达到了1.715亿桶，几乎接近去年6月份的1.75亿桶的高点，石油分析机构KPLER说。“理论上，（山东）还有大量的富裕罐容去装油，但是我们从来没有看到完全的利用”，KPLER的分析师Alexander Booth说，目前山东地区的罐容利用率为61%，去年6月份达到63%。
中国原油的总库存为7.6亿桶，去年6月份达到7.8亿桶，KPLER数据显示。
滞期费率上升，运费跌落。由于没有足够的罐容安排接卸，不少贸易商不得不用油轮做浮舱屯下2月和3月到港的货，以待中国需求恢复。这个租用油轮做临时浮舱的费用即为滞期费。目前滞期费已经超过10万美金一天，比40天之前的9万美金涨了不少，使得不少船东愿意将船龄老的油轮转为浮舱。而运费（采取WS点数表达）则在疫情后出现腰斩，另外美国部分解除了对某船公司的制裁也对运费下跌推波助澜。
山东港口人士称虽然目前罐容紧张，但是他们正与炼厂协调，努力接卸和输转原油。日照港方面说油轮需要比计划多等2-3天。“目前我们还有30%的罐容可用，比上周情况有所改善，槽车运输也已经启动了”。由于疫情应对措施，不少工人无法回到工作岗位，目前情况已经有所改善。
【庖丁盘白一下：以前有PX有毒不能生产，而不断从韩国进口的故事。现在有自己有罐容，而到韩国油库去屯油的故事。囤个油搞得这么费劲？】
6． 路透新闻（2月17日）：中国独立炼厂于供给宽松之际吸货
数家中国独立炼厂开始吸纳便宜的现货。自春节采购熄火后，在现货市场低迷之际，独立炼厂重回市场。
巴西卢拉原油和俄罗斯ESPO原油的升水降到ICE BRENT+2.5美元/桶，较2月初下跌了4美元/桶。刚果的杰诺原油升水也低于+2.0美元/桶。（备注：所谓便宜指的是现货的贴水大幅降低的相对便宜）
独立炼厂目前占据中国原油进口量的五分之一。
重回市场的主要独立炼厂集中在山东。汇丰石化买入4月份交货的杰诺200万桶。货盘来自BP石油公司，报价约ICE BRENT+1.7美元/桶。
山东宏润从道达尔手中买入一船西非曼吉原油，三月中到港，报价ICE BRENT-1美元/桶。
山东鲁清石化买了7个船货，交货期在3月和4月，包括3个ESPO，3个西非货盘（敖冠杰、凯撒杰、琴顿狗：音译），以及一个挪威的“Johan Sverdrup”（吐槽：实在不知道怎么发音）无棣鑫岳、宝来、金诚也买了现货。
“独立炼厂认为市场将好转，认为已经出现底部”，一名和中国买家交易的交易员说。拿了1月份提油一手资源的贸易商可以要亏3-4美元/桶，因为当时的运费高。
而中国国有石油公司炼厂目前仍然在削减加工量和采购量。
只有为数不多的像汇丰石化和宏润石化这样的炼厂具有自己的罐容来囤货。
一名交易员说：“我不认为这是需求的大幅反弹。市场上还有大量的现货……价格嘛OK的”，预计3月和4月的炼厂采购量将比年前下降30%-40%。
7． 路透新闻（2月17日）：病毒打击之际交易员租用韩国油罐
大石油贸易商已经租用了巨量的韩国罐容屯油应对供给过剩，期望疫情后需求的修复。
荷兰托克、嘉能可、摩科瑞以及道达尔公司租用了韩国国家石油公司KNOC的总计1500万桶的罐容。
在市场近低远高的结构条件下，贸易员希望能够通过正套手法屯油3-6个月，以待中国需求恢复。
……
韩国国家石油公司拥有原油和成品油总罐容1.36亿桶，分布于9个基地。
【再次盘白：中国的油屯到了韩国去……】
8． 石油价格网站（OILPRICE.COM）2020年2月14日文章
IEA：石油需求十年来首降
IEA下调2020年1季度的石油需求，预计石油消费十年来首降。在IEA发布的最新月报中大幅下调了原油需求，预计实际消费将收窄43.5万桶/日，这是十多年前金融危机以来首次出现的大幅下降。此前，该机构预测今年石油需求同比增加80万桶/日。IEA减少2020年全年石油需求增长36.5万桶/日至82.5万桶/日。这将是自2011年以来增长最低的一年，略低于2019，而2019年就出现了下降。
新冠病毒仍在中国肆虐，在北京发布了修订后的数据之后，病例远高于之前，引发了危机严重性的质疑。自数据修正之后，病例增加了45%至接近5万人，全球范围增加1/3至6万人，数据仍在增加。尽管如此，从每日新增病例来看，给疫情正在缓解的趋势带来了希望。
即便如此，这对石油市场的影响还很深远。中国约占去年石油需求增长的3/4，因此这场危机给全球石油需求造成了严重打击。
中国化工宣布将减少炼厂加工量10万桶/日。根据路透社报道，目前炼油总减少量达150万桶/日。有知情人士透露，由于目前炼油亏损，储存石油要好于加工。
IEA的数字基于一个假设，即中国的经济将在2020年2季度逐渐复苏至正常水平。但是，疫情仍在蔓延，影响难以估计。需求预测仍有猜想。路透社分析了中国的进口数据，发现中国在2月的前12天共进口原油758万桶/日，同比去年为888万桶/日，1月份为967万桶/日。数据还显示船运拥堵，意味着当运输瓶颈消除后，货物将快速卸载。
同时，金融市场可能并没有同步跟进，从周三股市的表现来看，投资者信心在恢复。雷蒙德．詹姆斯写到，周三标普再创新高，似乎在演绎着“冠状病毒？”，“什么是冠状病毒？”的无所谓质问。
但是，疫情的影响会持续存在，而且不仅仅是对中国。IEA表示，贸易和旅游业的减少将可能使美国1季度GDP的增长下降0.4个百分点。对于油气行业的影响将更加严重。IEA月报中写到，油价如果持续下跌，对于反应迅速的美国石油公司也是个坏消息，但今年对产量的增长影响不大。疫情对经济的影响意味着消费者很难感受到油价下跌带来的好处。IEA表示，石油市场在2020年上半年表现为供应过剩，疫情对需求的影响将会扩大这一影响。该机构仍称，OPEC需要通过减产来平衡市场，从2019四季度的2940万桶/日下降至2020年1季度的2720万桶/日，但OPEC产量比1月份增加170万桶/日，显示还有很大的剩余。
这有助于说明OPEC+需要合作加大减产力度。尽管如此，2020年上半年仍供应过剩至少60万桶/日，如果利比亚将供应中断恢复，供应过剩将更加确定。但是，IEA估计，随着疫情的消除，供应过剩将在下半年逐渐收窄。